¿Qué ocurre con JUMIA? ¿Está justificada esta subida?, ¿Seguirá subiendo, y en caso de ser así, hasta donde? Estas son algunas de las preguntas que nos hacemos día tras día. Y es que, tendiendo en cuenta que nos hemos pasado un año y medio acumulando acciones entre los 2,50 y los 4 $, es normal que ahora, sobre los 10 $, nos asalten las dudas y tengamos ese vértigo para no perder esos grandes beneficios que hemos acumulado. Más de 2 años llevamos anunciando que en JMIA podría ocurrir algo en cualquier momento, más de 2 años viendo como los índices subían a máximos históricos sin que esto se reflejara en JMIA y por tanto en nuestra cartera. Por eso, ahora, es momento de pararnos un poco, pensar y analizar si ya se ha acabado la fiesta o por el contrario ésta no ha hecho más que comenzar.
Lógicamente, cada uno debe valorar su exposición al riesgo y pensar donde poner un stop cerrado para que, en caso de que se vuelva la cotización a los niveles del año pasado, no perder todos estos beneficios.
Para analizar lo que está pasando y lo que podría pasar, vamos a empezar con un poco de historia, de lo que ha ocurrido con esta empresa hasta la fecha.
JUMIA es una empresa que fue fundada en 2012, por unos empresarios franceses, para operar, a través del comercio electrónico en África, aunque no fue hasta 2019 cuando empezó a ser conocida y coger auge. Y es que, en abril de ese 2019, salió a cotizar en el mercado americano a un precio de 15 $. Fue toda una revolución, siendo apoyada por grandes bancos de inversión americanos, llevando su cotización, nada más salir a bolsa, a niveles de 50 $, y una capitalización de casi 5.000 millones de dólares. Por aquel entonces ya se le bautizaba como el “AMAZON AFRICANO”, apodo por el que aún se le sigue llamando, aunque lejos de aquellos tiempos de locura que llevaron a su cotización a los 70 $ en febrero de 2021. Toda esta locura se basaba, no en las ventas que estaba teniendo, sino en el progreso que se le presuponía para los siguientes años. Sin embargo, la mala gestión llevada acabo por el equipo directivo, el despilfarro de capital que hicieron, con una publicidad y marketing de forma masiva que no se reflejaba en nada en la evolución de sus ventas, hicieron que los inversores dudaran de su existencia, con una quema de capital constante que efectivamente estuvo a punto de desembocar en su desaparición. Por lo tanto, en 2022, teníamos una empresa medio quebrada, que se dedicaba al comercio electrónico en un continente con tanto mercado por explotar como es África, pero con una gestión que era un desastre, comenzando porque su equipo directivo ni siquiera dirigía la empresa desde el propio continente africano, sino que tenía su sede en Dubái. Sin embargo, en octubre de 2022 se produjo el gran giro, se cambió toda la cúpula de la empresa, se llevó la sede al propio continente africano, donde debía de estar, al pie del cañón y se empezaron a hacer recortes diversos. Lo primero era desechar los negocios poco rentables, los que apenas dejaban márgenes, así se deshizo del sector alimentación. Además, se redujo el gasto desmesurado en marketing y se empezaron a volcar en la venta de bienes físicos. Así, todo el año 2023 fue de transición y justo a finales de 2023 ya se empezaron a ver los resultados de estos ajustes. Los resultados de ese último trimestre de 2023, que conocimos en febrero de 2022, fue el inicio del cambio en su cotización, no porque las ventas se hayan disparado, sino porque el gasto se ha disminuido significantemente y porque se poco a poco se empiezan a hacer bien las cosas. Esto, el mercado lo aplaudió, subiendo su cotización desde los 2,60 $ hasta los 8 $, donde hizo techo momentáneo, los siguientes tres meses fueron de duda, ¿serían estos últimos resultados una raya en el agua?. Después llegaron los resultados del primer trimestre de 2024. Ahí es donde se empieza a tomar en serio a la compañía, porque de nuevo se vio esa gran evolución adelantada en el anterior informe. Esto trajo una gran explosión alcista que le ha llevado a marcar los 10,50 $ (nada y más y nada menos que una revalorización de casi el 300 % desde el mínimo de este año). La cuestión es saber si esto va a tener continuidad. Para ello, os he querido traer hoy el análisis de una empresa que podría ser un calco de lo que podría pasar ser JUMIA en el futuro, se trata de la mayor empresa de comercio electrónico de Sudamérica, MERCADOLIBRE (MELI).
Esta es la evolución gráfica de MELI (gráfico mensual)